競爭力提升 中國燃氣增長可期
日期: 2016-03-02
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氣價下調後,去年11月起天然氣消費量明顯轉快,加上氣價續有下調空間,相信燃氣股盈利自上季起轉佳。彭博綜合券商預測,燃氣股未來一年股東應佔溢利增幅介乎10%至21%,當中,中國燃氣(HK.00384)增長料最快,料達21%,較上一財年的預估13%加快。

發改委由2015年11月20日起,降低非居民用天然氣門站價格,每立方米下調0.7元。降價後,全國平均天然氣門站價由2.51元降至1.81元,平均降幅為28%。降價後,天然氣的價格與液化石油氣及燃油相近,價格競爭力提升後,吸引更多用戶選擇用天然氣,有助刺激市場對天然氣的需求。

油價低迷,內地政府著重環保及處於能源結構轉型的階段,分析師預期,天然氣價格未來續有下調的空間,即價格競爭力續有提升的潛力,這將進一步刺激市場對天然氣的需求。

中燃副總裁兼執行董事朱偉偉表示,受惠於去年11月降氣價,有利集團降低約30%成本,降價後,天然氣競爭力提高,中燃11月銷氣增長10%,而12月亦增12%,相信1月表現會延續增長勢頭,故有信心達到今財年全年100億立方米銷氣目標。

另外,人民幣貶值,中燃隨即大幅削減外幣債務,故整體影響輕微。中燃調整外債佔比,美元負債佔比由83%大幅下降至現時7.3%,並透過發行人民幣債券取代到期的美元債券,以降低匯兌風險。

彭博綜合券商預測,中燃2017財年PE11倍,處於歷史低位,亦遠低於歷史平均的16倍,估值吸引。瑞信、麥格理、建銀國際、花旗集團、摩根士丹利、高盛,分別給中燃目標價17.5元、15.7元、16元、14元、13.5元、12.5元。


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