康宏證券及資產管理董事黃敏碩
中國燃氣(0384)於中國從事建設及經營城市燃氣管道基礎設施，除向居民和工商業用戶輸送銷售天然氣和液化石油氣外，亦有經營車船用天然氣加氣站。集團為內地最大的中下游燃氣分銷商之一。大股東為北京市國企北京控股(0392)，持有股份25.7%，其他股東則包括倫敦上市的英國富地石油，持有股份19%；及世界500強第57位，韓國的SK集團，持有股份15.6%，股東背景實力雄厚。
儘管集團半年純利倒退，但核心業務其實不俗。截至去年9月，雖然集團純利跌22.4%至13億元，但若撇除人民幣兌美元帶來的匯兌損失，及購股權訴訟產生的賬面撥備損失，集團半年純利則增長27.3%至19.7億。另外，國際油價於低位橫行亦導致集團的營業額下降9.2%至141.5億港元，但集團毛利率則從前年同期的20.2%上升至25%，使集團核心業務的表現有進步。
內地1月天然氣消費增17%
根據發改委數據顯示，今年1月天然氣消費量按年增長17.6%。其實自去年第四季起，內地天然氣消費量已經開始顯著上升。去年11月，天然氣消費量按年升9.7%，12月更按年大漲45%；相比起去年首3季度只得2.5%增幅，增幅創過去10年最高。受惠內地天然氣價格下調，有助持續帶動使用量提升，銷售前景仍樂觀。
中國正在大力推動環保事業及綠色經濟，並推行大氣污染防治行動計劃，有望令煤改氣用戶對天然氣需求有所增加。根據內地的研究數據顯示，中國天然氣需求將可由去年的1，932億立方米，提升至2020年的2，900億立方米，年均增長近8.5%。中國燃氣作為內地大型的中下游燃氣分銷商，在核心業務表現有所進步及大環境變好的環境下，未來業績表現可繼續看好。 (筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)